银川配资公司:分拆上市“名正言顺” 助力优质企

时间:2019-09-03 11:58 来源: 未知

A股境内分拆上市终于“松绑”。8月23日,证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《若干规定》)向社会公开征求意见。这意味着分拆上市从制度上“名正言顺”,未来,分拆上市或成为A股市场投资的新亮点。

对于A股来说,分拆上市并不是新鲜事物,此前一直不断有相关政策出台,直到今年3月份证监会发布的《科创板上市公司持续监管办法(试行)》为A股境内分拆上市开了一扇窗。办法明确提出,达到一定规模的上市公司,可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定,分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。这也为A股市场分拆上市的制度改革埋下了伏笔。而此次证监会发布的《若干规定》则填补了境内分拆上市的制度空白,为上市公司分拆上市的落地实施“保驾护航”!

笔者认为,上市公司分拆上市的破冰也是我国资本市场发展的必然要求。近年来,上市公司经营战略更加多元,借助分拆实现业务聚焦和均衡发展的需求逐步凸显,因此,允许符合一定条件的上市公司分拆在境内上市,不仅是上市公司的强烈诉求,也是资本市场优化资源配置的重要手段,对更好地服务科技创新和经济高质量发展都具有积极意义。

此外,从成熟市场经验看,分拆上市是一种较为常用的资本运作方式,例如:我国香港市场的分拆案例较为常见,2011年至2019年3月份总计完成44单分拆上市案例,分拆后母子公司的市值涨幅平均约为37%。

由此来看,通过分拆上市,有望促进优质企业投融资、专注主业经营,同时促使业务分离,实现独立经营,还可增获融资平台,拓宽融资渠道,加速转型升级,提升市场价值和股东权益。

当然,在分拆上市的过程中,还是要特别防范利益输送,信息披露的真实性,以及对关联交易、同业竞争问题的认定等市场关注问题。如美国市场对于分拆上市过程中的信息披露给予了高度重视。信息披露方面,美国市场规定,若分拆上市涉及面向公众发行证券,与一般的IPO一样,分拆公司在向交易所申请上市前,按照要求必须向SEC提交相关资料申请注册。

因此,笔者认为,在上市公司分拆子公司上市过程中,监管的重点在于严防利益输送以及虚假披露等情况的出现,以保护投资者的权益及资本市场的稳定。

(文章来源:证券日报)

随着8月份的结束,市场已经迎来了9月份的交易时间。时至目前,2019年A股半年报业绩披露已经正式收官,剔除*ST长生外,其余合计3679家上市公司已经完成了上半年的业绩披露。

通过今年上半年的业绩数据,从直观的数据发现,上半年A股市场在营收水平上依旧呈现出稳健增长的态势。其中,主板市场以及科创板市场在营收同比增速上,均实现10%以上的同比增幅。不过,在净利润表现上,A股市场却存在着明显的分化表现。例如,主板与科创板市场实现了净利润同比增长的态势,科创板净利润同比增幅达到25.30%。但是,对于中小板以及创业板市场,却存在净利润同比下降的迹象,创业板市场的净利润表现更是出现了21.29%的同比降幅。

与去年同期相比,今年上半年A股市场的盈利增速表现还是略有逊色。其中,科创板市场的盈利增幅整体相差不大,主板市场的盈利增幅略有放缓。至于中小板以及创业板市场,在盈利增幅上,与去年同期相比,还是出现了明显的下滑迹象,上市公司的盈利能力存在着明显的分化表现。

事实上,通过今年上半年的市场表现分析,从指数的角度来看,依旧处于底部筑底震荡的过程,但较去年单边下行的走势已有所好转。至于行业板块以及上市公司的市场表现,则存在着明显的分化。例如,保险、消费股等上市公司的价格表现明显强势,且存在不断创新高的迹象。反映在业绩数据上,今年上半年保险、多元金融以及消费行业等领域,基本上呈现出良好的净利润增长态势,与股票价格表现基本同步。由此一来,股市仍然从一定程度上展现出其经济晴雨表的特征,上市公司的股票价格表现终究还是离不开基本面的影响。

截至8月30日,上证指数的平均市盈率为13.69倍、深市市场的平均市盈率为23.81倍。其中,深市主板平均市盈率16.52倍、中小板市场的平均市盈率26.03倍以及创业板市场的平均市盈率42.1倍。

从目前A股市场的平均估值状态分析,整体上处于估值偏低的水平。其中,对于主板市场,现阶段内的估值水平基本上处于历史估值底部的状态,而中小创业板的平均估值,则处于相对低位的运行水平,但未必属于绝对的低位水平。

按照盈利增速的表现来看,中小创业板的盈利增速放缓,对上市公司的估值压制影响仍存,后续仍需观察其盈利增速的触底情况,这也直接影响到未来市场的表现命运。至于主板市场,无论是市场的盈利增速能力,还是整体的估值水平,其整体稳定性较强,成为了市场资金的避险港湾。

如果说股市是经济晴雨表,那么上市公司的股票价格表现,则属于上市公司基本面以及盈利能力的先行指标。实际上,从2018年以来的市场表现分析,就已经提前反映出这两年上市公司盈利能力的变化情况。换一种角度思考,如果上市公司盈利增速逐渐回暖,那么上市公司的股票价格表现也会提前作出反应。

就目前而言,A股市场仍处于历史估值底部区域震荡徘徊。不过,在盈利增速存在明显分化的背景下,市场估值的波动仍存变数,但对于成熟性较强、抗风险能力较高的主板市场,其估值与价格稳定性会更显优势。如今,对于市场而言,虽然已经处于历史估值底部区域,但仍需要等待估值底的有效确认以及上市公司盈利能力逐渐触底回暖的确认,但对处于估值底部的市场而言,结合市场破净率的攀升因素,市场持续大幅下行的空间比较有限,更大程度上属于筑底过程中的心态考验,也是投资者最难熬的阶段。返回搜狐,查看更多

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